Các nhà hoạch định chính sách không quá lo ngại trước áp lực lạm phát tăng cao tại Hoa Kỳ
James Bullard – chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis – cho biết tất cả các dấu hiệu đều cho thấy áp lực lạm phát vẫn đang tăng trong năm nay, mặc dù ông đồng ý với các thành viên khác trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang rằng lạm phát vẫn sẽ được chấp nhận ở một mức độ cho phép.
Trong một phân tích trên trang web của ngân hàng, Bullard cho biết cả ba chỉ số điển hình cho lạm phát – cung tiền tăng, thâm hụt liên bang ngày càng tăng và sự cân bằng đường cong Phillips giữa việc làm và lạm phát – đều chỉ ra mức lạm phát cao hơn.
“Có lẽ lý do quan trọng nhất khiến lạm phát có thể tăng cao hơn so với giai đoạn kể từ năm 2012 là do chính sách của Cục Dự trữ Liên bang”, Bullard nhận định. Khuôn khổ chính sách tiền tệ được thông qua vào tháng 8 thay thế cho hành động ‘phủ đầu’ để ngăn chặn lạm phát bằng phương pháp tiếp cận chờ và xem sẽ cho phép lạm phát tiếp tục tăng trong một thời gian.
Theo Bullard, có thể Fed “… bây giờ nhiều khả năng cho phép lạm phát tăng ở một mức độ nhất định và cho phép đặt một mức độ phù hợp với kỳ vọng lạm phát. Kết quả là, Hoa Kỳ có thể sẽ thấy lạm phát tiếp tục tăng cao hơn một chút”.
Điều này phù hợp với quan điểm của ngân hàng rằng lạm phát sẽ tăng lên, nhưng không nhất thiết phải lo lắng, FED đang kiểm soát được tình hình và hoan nghênh triển vọng lạm phát trên 2%.
Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu các nhà hoạch định chính sách của FED có quá lạc quan về khả năng can thiệp kịp thời để hạn chế lạm phát hay không.
Mức tăng đột biến trong bảng lương phi nông nghiệp của tháng 3, với con số việc làm tăng vọt lên 916.000 sau khi dự báo là 675.000, đã khiến lợi suất trên trái phiếu kho bạc điểm chuẩn 10 năm tăng vọt trở lại trên mức 1,72% vào thứ Sáu trong một phiên giao dịch được rút ngắn bởi kỳ nghỉ lễ Phục sinh.
Con số này vẫn thấp so với mức 1,77% đạt được hồi đầu tuần khi các nhà đầu tư lo lắng bán tháo trái phiếu Kho bạc vì sợ lạm phát, nhưng giao dịch trong tuần này nên chứng minh được rằng các nhà đầu tư đang nghĩ gì về lạm phát và lãi suất.
Randal Quarles, phó chủ tịch phụ trách giám sát của FED, nhấn mạnh trong một cuộc phỏng vấn trên truyền hình rằng FOMC cam kết đưa lạm phát lên trên 2%.
“Theo khuôn khổ mới, thị trường nên chờ đợi để thấy sự thay đổi” ông nói. “Chúng ta không nên quá nóng vội. Chúng ta hãy chờ xem những kết quả đó”.
Các nhà hoạch định chính sách của FED đang cố gắng đưa ra rất nhiều những phát biểu để xoa dịu nỗi lo của nhà đầu tư về chính sách mới này. Christopher Waller – người đã được Thượng viện thông quan để tham gia hội đồng thống đốc vào cuối năm ngoái – đã có bài phát biểu đầu tiên của mình về vấn đề lạm phát vào tuần trước để trấn an các nhà đầu tư rằng FED không giữ lãi suất thấp để giúp cho chính phủ tài trợ các khoản thâm hụt ngân sách.
Trong một bài phát biểu trên webcast cho Viện Kinh tế Quốc tế Peterson, thống đốc mới cho biết:
“Do thâm hụt tài chính lớn và nợ liên bang gia tăng, đã có thông tin cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không chịu nổi áp lực (1) giữ lãi suất ở mức thấp để giúp trả nợ và (2) duy trì việc mua tài sản để hỗ trợ tài chính cho chính quyền liên bang. Mục tiêu của tôi ngày hôm nay là dứt khoát giải quyết những nghi ngờ lo ngại xoay quanh câu chuyện đó. Những thông tin đó là sai lệch. Chính sách tiền tệ chưa và sẽ không được tiến hành vì những mục đích giải quyết thâm hụt ngân sách như thị trường đồn đoán”.
Trong khi đó, những đồn đoán vẫn tiếp tục nhiều về khả năng Tổng thống Joseph Biden sẽ dựa vào FED với một loạt các gói kích thích sắp tới.
Một thành viên thứ bảy của hội đồng quản trị có thể là Lisa Cook – một nhà kinh tế học tại Đại học Bang Michigan – người sẽ nghiêng theo lập trường ôn hòa ủng hộ việc ưu tiên việc làm hơn lãi suất.
Nhiệm kỳ phó chủ tịch giám sát của Quarles kết thúc vào tháng 10 và thông báo về việc bổ nhiệm lại hoặc thay thế thường đến trước vài tháng. Tương tự như vậy, nhiệm kỳ của Richard Clarida với tư cách là phó chủ tịch hội đồng quản trị sẽ hết hạn vào tháng Giêng.
Câu hỏi lớn nhất là liệu Biden có tái bổ nhiệm Jerome Powell vào nhiệm kỳ thứ hai sau bốn năm làm chủ tịch cho đến nhiệm kỳ hiện tại của ông sẽ kết thúc vào tháng Hai hay không?
Powell có vẻ đã sẵn sàng để tiếp tục nhưng sự nhấn mạnh của chính quyền vào việc đa dạng và thay đổi để phù hợp với xu thế có thể sẽ dẫn đến khả năng buộc phải thay thế Powell bằng Thống đốc Fed Lael Brainard hoặc Giám đốc Fed Atlanta Raphael Bostic.
