Châu Âu đã bước qua bước ngoặt nhưng vẫn cần sự hỗ trợ của ECB: Schnabel
By Balazs Koranyi, Francesco Canepa và Frank Siebelt
FRANKFURT (Reuters) – Nền kinh tế khu vực đồng euro đã đạt đến một bước tiến và sự gia tăng gần đây của chi phí đi vay phản hồi các cơ sở yếu tố đã được cải thiện, Isabel Schnabel thành viên Hội đồng quản trị Ngân hàng Hàng Trung ương châu Âu nói với Reuters, giảm bớt lo ngại khi tăng lãi suất có nguy cơ tăng trưởng.
Đối mặt với sự liên tục gia tăng của chi phí đi vay, ECB phải quyết định về tốc độ mua trái phiếu cấp trong tương lai tại cuộc họp ngày 10 tháng 6 và một nhóm các nhà hoạch định chính sách ngày càng tăng cường kêu gọi gọi một dòng kích hoạt ổn định, lo ngại rằng sự phục hồi có thể bị chùn bước.
Tuy nhiên, Schnabel, người đứng đầu các hoạt động thị trường của ECB, có quan điểm nhẹ nhàng về sự gia tăng của lợi suất danh nghĩa, cho rằng nó đã được kỳ vọng và các điều kiện tài chính vẫn thuận lợi, phù hợp với cam kết vào tháng 12 của ngân hàng.
Schnabel nói với Reuters trong một cuộc phỏng vấn: “Lợi suất tăng là một diễn biến tự nhiên ở một bước ngoặt của sự phục hồi – các nhà đầu tư trở nên lạc quan hơn, kỳ vọng lạm phát tăng và kết quả là lợi suất danh nghĩa tăng. “Đây chính xác là những gì chúng tôi mong đợi và những gì chúng tôi muốn thấy.”
“Các điều kiện tài chính vẫn thuận lợi”, bà lập luận, lưu ý rằng tỷ lệ thực tế hoặc được điều chỉnh theo lạm phát nói chung là ổn định.
Hiện đang trỗi dậy từ cuộc suy thoái kép, nền kinh tế khu vực đồng euro dự kiến sẽ tăng trưởng hơn 4% trong năm nay khi lĩnh vực dịch vụ khổng lồ phục hồi sau sự cố COVID-19, mặc dù sẽ mất một năm nữa để tăng trưởng trở lại mức trước khủng hoảng .
Phản ánh sự cải thiện nhanh chóng này, lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 10 năm, một tiêu chuẩn cho khối tiền tệ 19 quốc gia, đã đạt mức cao nhất trong hai năm trong tháng này. Hiện họ giao dịch ở mức trừ 20 điểm cơ bản, tăng khoảng 45 điểm cơ bản kể từ cuộc họp tháng 12 của ECB.
Sự gia tăng lợi suất, mặc dù không được coi là quá mức, đã đến ngay cả khi ECB đang mua khoảng 100 tỷ euro nợ mỗi tháng và các nhà đầu tư lo ngại rằng bất kỳ dấu hiệu thoái lui nào cũng có thể dẫn đến tình trạng bán tháo trên diện rộng.
Giảm bớt lo ngại về chi phí đi vay, Schnabel cũng đẩy lùi lời kêu gọi của các nhà hoạch định chính sách bảo thủ về việc giảm mua trái phiếu, cho rằng khái niệm ‘giảm bớt’ hoặc giảm dần Chương trình Mua khẩn cấp Đại dịch 1,85 nghìn tỷ euro là không phù hợp với mục tiêu của nó.
Bà nói: “Chúng tôi luôn phải sẵn sàng giảm hoặc tăng mua tài sản theo lời hứa của chúng tôi là giữ cho các điều kiện tài chính của khu vực đồng euro thuận lợi.
Schnabel nói thêm: “Sự phục hồi vẫn phụ thuộc vào sự hỗ trợ chính sách tiếp tục. Việc rút khỏi hỗ trợ tài chính hoặc tiền tệ sớm sẽ là một sai lầm lớn”, Schnabel nói thêm, đồng thời lưu ý rằng phần lớn nền kinh tế vẫn đang trong tình trạng khẩn cấp.
FIREPOWER KHÔNG PHẢI LÀ CONSTRAINT
Vấn đề là với tốc độ hiện tại, ECB sẽ hết hạn ngạch mua trái phiếu khẩn cấp trước khi chương trình chính thức kết thúc vào tháng 3 năm sau, vì vậy hạn ngạch cần được tăng lên hoặc khối lượng cuối cùng phải giảm xuống.
Nhưng đó là vấn đề sau này, Schnabel nói, lập luận rằng hỏa lực còn lại của PEPP là “khá lớn” và vấn đề này không hạn chế việc ra quyết định.
Với lạm phát được thiết lập để duy trì dưới mục tiêu gần 2% của ECB ngay cả sau khi các biện pháp khẩn cấp dừng lại, sẽ cần nhiều biện pháp kích thích hơn thông qua các công cụ khác, như Chương trình Mua tài sản cũ và cứng rắn hơn của ECB, lãi suất hoặc các hoạt động thanh khoản.
“Có khả năng là khi PEPP kết thúc, chúng tôi sẽ không đạt được (mục tiêu) của mình”, Schnabel nói. “Trong trường hợp đó, chúng tôi sẽ tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ có tính toán ứng dụng cao sau PEPP.”
