BofA: Hiểu về tác động kinh tế của “Trump trade”

Investing.com — Trong một ghi chú gần đây gửi khách hàng, các chiến lược gia của Bank of America đã phân tích về khía cạnh kinh tế của “Trump trade”, xem xét cách kết quả bầu cử đã kích thích những phản ứng mạnh mẽ của thị trường và có thể định hình bức tranh kinh tế theo nhiều cách.

Sau chiến thắng của ông Trump trong cuộc bầu cử tổng thống thứ 47 của Mỹ, thị trường chứng kiến mức tăng mạnh trong cổ phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la Mỹ, phản ánh kỳ vọng của các nhà đầu tư về những thay đổi chính sách lớn.

BofA cho biết nhóm kinh tế Mỹ của họ đã đưa ra “ba bài học rõ ràng” từ những phản ứng thị trường này.

Thứ nhất, thị trường kỳ vọng mức tăng đáng kể trong thuế quan, một yếu tố đã góp phần làm tăng lạm phát dự kiến, đặc biệt ở phần ngắn hạn của đường cong lợi suất.

“Các thị trường dường như đang dự đoán một đợt tăng lớn trong thuế quan sắp tới, điều này thể hiện rõ không chỉ qua sự tăng giá của đồng đô la, mà còn qua việc lạm phát dự kiến gia tăng mạnh hơn nhiều ở phần đầu của đường cong lợi suất so với phần cuối,” các chiến lược gia do Derek Harris dẫn đầu giải thích.

Thứ hai, BofA nhấn mạnh khả năng có sự chuyển đổi cấu trúc về lãi suất chính sách cao hơn trong trung hạn.

Quan điểm này dựa trên kỳ vọng rằng các chính sách tài khóa của ông Trump, có khả năng bao gồm tăng chi tiêu công, có thể dẫn đến phát hành trái phiếu kho bạc nhiều hơn và thâm hụt ngân sách liên bang lớn hơn. Triển vọng này đã làm tăng lợi suất danh nghĩa và lợi suất thực, đặc biệt là ở phần dài hạn của đường cong, khi các nhà đầu tư dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể điều chỉnh lại lập trường tài khóa dễ dãi mà BofA gọi là “một lập trường tài khóa dễ dãi mãn tính.”

Thứ ba, các chiến lược gia nhấn mạnh chương trình nghị sự bãi bỏ quy định của ông Trump đang thúc đẩy đà tăng cổ phiếu như thế nào, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính và năng lượng.

Phân tích của họ cho thấy biến động mạnh mẽ ở các lĩnh vực này phản ánh sự hứng khởi của các nhà đầu tư về kỳ vọng nới lỏng quy định. Tài chính, được gọi là “người chiến thắng lớn nhất trong ngày,” và cổ phiếu năng lượng đã tăng đáng kể với hy vọng về một môi trường quy định thân thiện hơn.

“Như chúng tôi đã nhấn mạnh trước đây, các lĩnh vực này có khả năng là những đối tượng hưởng lợi từ việc cắt giảm quy định dưới thời ông Trump,” các chiến lược gia cho biết. “Quy mô của biến động hôm qua cho thấy thị trường đang kỳ vọng một sự thúc đẩy mạnh mẽ từ những thay đổi trong quy định.”

Theo BofA, “Trump trade” có tác động lan rộng qua nhiều ngành. Đối với các công ty vốn hóa nhỏ, mà BofA cho rằng có thể bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi thuế quan, lãi suất tăng và lạm phát chi phí lao động, triển vọng có thể hỗn hợp.

Tuy nhiên, các cơ hội M&A (sáp nhập và mua lại) cho các ngân hàng nhỏ và vừa, công nghệ thông tin và chăm sóc sức khỏe có thể mang lại sự hỗ trợ cho các lĩnh vực này.

Trong khi đó, các ngành phụ thuộc vào hàng hóa nhập khẩu hoặc lao động, như xây dựng và nhà hàng, có thể phải chịu áp lực từ thuế quan và các chính sách nhập cư chặt chẽ hơn, điều này có thể làm tăng chi phí trong các ngành đòi hỏi nhiều lao động này.
Theo nguồn: Investing.com