Kinh tế Mỹ dưới thời Trump 2.0 sẽ phát triển hay suy thoái?

Investing.com – Khi ông Donald Trump giành lại chức tổng thống, những tác động kinh tế của nhiệm kỳ thứ hai của ông, thường được gọi là “Trump 2.0”, đã châm ngòi cho cuộc tranh luận sôi nổi.

Trong một lưu ý hôm thứ Hai, Yardeni Research nhấn mạnh nhiều thành phần chuyển động định hình các chính sách kinh tế của chính quyền này và tác động tiềm tàng của chúng đối với những năm 2020, một kỷ nguyên tăng trưởng và khả năng phục hồi đáng kể đối với nền kinh tế và thị trường chứng khoán Mỹ.

Bối cảnh cho phân tích này là phi thường. Bất chấp những thách thức lớn, bao gồm đại dịch, khủng hoảng địa chính trị và tăng lãi suất mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang, GDP thực tế của Mỹ và S&P 500 đều đạt mức cao kỷ lục.

Chi tiêu liên bang, vẫn còn kích thích mạnh mẽ, là một động lực đáng kể. Kể từ năm 2022, chi tiêu của chính phủ cho chăm sóc sức khỏe, Medicare và An sinh xã hội đã tăng 623 tỷ đô la lên mức kỷ lục 3.3 nghìn tỷ đô la.

“Đã có một sự sụt giảm lớn trong chi tiêu của chính phủ cho an ninh thu nhập từ 806 tỷ USD xuống còn 0,7 nghìn tỷ USD, nhưng điều đó gần như được bù đắp hoàn toàn bởi mức tăng 139 tỷ USD chi tiêu quốc phòng lên mức kỷ lục 0,9 nghìn tỷ USD và thậm chí quan trọng hơn, bởi mức tăng 510 tỷ USD trong chi phí lãi ròng lên mức kỷ lục 0,9 nghìn tỷ USD”, Yardeni giải thích.

Theo Trump 2.0, chính sách tài khóa có thể vẫn mở rộng hoặc trở nên hạn chế. Cải cách thuế, một dấu ấn trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump, sẽ trở nên sâu sắc. Thuế suất doanh nghiệp có thể giảm xuống còn 15%, với việc cắt giảm thêm thuế cá nhân đối với tiền boa, làm thêm giờ và An sinh xã hội.

Mặc dù các biện pháp này có thể mở rộng thâm hụt liên bang, nhưng chính quyền của ông Trump đặt mục tiêu đối trọng với chúng thông qua việc bãi bỏ quy định và thuế quan cao hơn, có khả năng tăng doanh thu từ 400 tỷ đến 800 tỷ USD.

“Điều đó giả định rằng những mức thuế cao hơn này không làm giảm nhập khẩu đáng kể hoặc bắt đầu một cuộc chiến thương mại toàn cầu”, Yardeni nhấn mạnh.

Bãi bỏ quy định là một yếu tố quan trọng khác. Giảm quy mô của chính phủ liên bang có thể thu hẹp việc làm trong bảng lương nhưng có thể làm giảm chi phí hoạt động cho các doanh nghiệp. Tuy nhiên, các chính sách gây tranh cãi như trục xuất có thể làm giảm lực lượng lao động, tạo ra áp lực lạm phát trừ khi được bù đắp bằng tăng năng suất.

Các chính sách năng lượng nhằm thúc đẩy sản xuất dầu và khí đốt có thể kiểm soát giá năng lượng.

Chính quyền cũng phải đối mặt với rủi ro, đặc biệt là từ “Bond Vigilantes”. Nếu các chính sách tài khóa có vẻ không bền vững, lợi suất trái phiếu có thể tăng vọt, làm suy yếu động lực kinh tế.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang ông Jerome Powell đã cảnh báo rằng các chính sách tài khóa phải giải quyết con đường không bền vững của nợ liên bang, một thách thức mà đội ngũ của ông Trump sẽ cần phải điều hướng cẩn thận.

Bất chấp những phức tạp này, Yardeni Research vẫn lạc quan một cách thận trọng. Họ dự đoán rằng Trump 2.0 có thể thúc đẩy năng suất, duy trì tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát. Thành công của chính quyền trong việc cân bằng kỷ luật tài khóa với các chính sách định hướng tăng trưởng sẽ là chìa khóa.

“Trường hợp cơ bản của chúng tôi trong phần còn lại của thập kỷ, với Trump 2.0 điều hành Washington trong bốn năm tới, vẫn là những năm 2020 gào thét”, công ty nghiên cứu thị trường cho biết.

Trong khi con đường phía trước đầy rẫy “những ẩn số đã biết”, nền kinh tế Mỹ đã nhiều lần thể hiện khả năng phục hồi, phát triển mạnh ngay cả trong bối cảnh Washington can thiệp. Liệu Trump 2.0 có củng cố hay phá vỡ động lực này hay không vẫn còn phải xem xét.

Theo nguồn: Investing.com